中级审计师

为了帮助考生系统的复习2012年审计师考试课程全面的了解审计师考试教材的相关重点，小编特编辑整理了2012年审计师考试模拟试题，希望对您参加本次考试有所帮助！

审计师考试财务管理辅导：证券投资决策

企业证券投资目的：一是暂时存放闲置资金；二是有效利用闲置资金；三是为可预见未来大额的资金支出积累资金；四是获得相关企业的控制权

一、债券投资决策

（一）债券投资风险

1、违约的风险，指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。

2、利率风险，指由于市场利率的变化引起债券价格变动而导致损失的风险。

3、流动性风险，指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。

4、通货膨胀风险，指由于通货膨胀导致的债券利息以及到期出售取得的现金购买力降低的风险。

（二）债券的估值（P122）

债券价格决定的因素：债券面值、票面利率、债券期限、利息支付方式、必要报酬率

原理：将各期的现金流量折现。PVIFAk,n-年金现值系数·PVIFk,n-复利现值系数

1、每期支付利息，到期归还本金

估值公式： V= I*PVIFAk,n+F*PVIFk,n    I为每年的利息额，F为债券面值， n为付息总期数

2、每期计息，到期一次性支付全部利息并归还本金

估值公式： V= (I*n+F)*PVIFk,n

P123【例题3-6】

3、零息债券  估值公式： V= F*PVIFk,n

（三）债券投资预期收益率的估计（掌握P124）

原理：利用现金流量折现公式反推折现率。利用插入法计算债券预期收益率r

1、每期支付利息，到期支付本金

公式：P0= I*PVIFAr,n+Pn*PVIFr,n    利用插入法计算债券预期收益率r

2、每期计息，到期一次性支付全部利息并归还本金

公式：P0= (I*n+Pn)*PVIFr,n

3、零息债券  估计公式：P0=Pn*PVIFr,n

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